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申博官网开户:我们用数据推演了格力未来十年发展,发现做到6000亿营收很难

时间:2019/5/24 15:49:57  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 很多投资者都把格力过去十年的高回报解读为格力的高股息率红利再投资,这个理解有误区,具体可以参见《股息分红对收益贡献的误区》。高回报的核心在于利润的高速增长,利润增长关键在于行业竞争格局稳定后,企业净利润率逐步提升,同时空调行业整体又有双位数的成长性。格力过去十年业绩年化回报率=...
    很多投资者都把格力过去十年的高回报解读为格力的高股息率红利再投资,这个理解有误区,具体可以参见《股息分红对收益贡献的误区》。

高回报的核心在于利润的高速增长,利润增长关键在于行业竞争格局稳定后,企业净利润率逐步提升,同时空调行业整体又有双位数的成长性。

格力过去十年业绩年化回报率=营收增长(16.8%)+净利润率提升(11%)+红利再投资带来的股权增长(3.2%)=31%

截止2019年5月,估值相近,这个31%和实际回报非常接近。

10年19.3倍长期回报=营收增长(4.77倍)×净利润率提升(2.8倍)×红利再投资带来的股权增长(1.38倍)×估值的微弱变化

如果没有红利再投资,这个回报只有14倍左右了,这样看红利再投资贡献非常大啊?主要是因为这里是一个乘法效应,可以看到红利带来的股权增长倍数远不如销量和净利润率的增长倍数。

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