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申博娱乐场网站:美债收益率开启年度暴跌模式 最高回落180个基点

时间:2019/10/9 18:15:36  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  一年前,2018年10月,美国10年期国债收益率来到了7年来的高点3.25%。随后,在40年周期转折点来临的万众惊呼中,开启了全球债券收益率暴跌模式。一年来,美国10年期国债收益率最大回落近180个基点,远远将美联储两次总计50个基点的降息幅度抛在身后。  但是,进入今年8月...
     一年前,2018年10月,美国10年期国债收益率来到了7年来的高点3.25%。随后,在40年周期转折点来临的万众惊呼中,开启了全球债券收益率暴跌模式。一年来,美国10年期国债收益率最大回落近180个基点,远远将美联储两次总计50个基点的降息幅度抛在身后。

  但是,进入今年8月底以来,各国10年期国债收益率的持续下跌趋势已经戛然而止,纷纷在低位徘徊,特别是中美两国10年期国债收益率。中国10年期国债收益率没有跌破3%,而美国10年期国债收益率也没有跌破2016年7月的前低1.37%。

  很明显,短期内,中美两国货币政策都出现了“肠梗阻”,中美两国都面临疏通货币政策传导渠道的要求,特别是在巴塞尔协议III协议规则要求之下,中美两国中小银行的资本金约束明显增强,迫切需要增加新规则,实现中小银行的进一步扩表,带动实际利率的进一步下行。

  为此,中国在2018年以来持续补充大银行资本金的基础上,现在开始进一步要求补充中小银行的资本金。同样,美国在9月17日隔夜回购市场上出现利率飙升10%之后,将隔夜回购操作持续化,且有长期趋势。与此同时,美国银行业准备金近8成集中在美国5大银行内,中小银行准备金严重不足,10月10日美联储将修订规则,减轻中小银行压力。随着中美两国货币政策制度的变革推进,在今年第四季度,全球10年期国债收益率有望出现进一步下行。

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